国际油价变动_国际油价波动分析与预测

1.油价年内第五次下调，你觉得国际油价的前景如何？

2.国内油价将迎年内第八次上调，未来国际原油价格的走势预计如何？

在上节国际原油价格形成模型的基础上，下面对影响国际原油价格的几个主要因素进行定量模拟分析。

4.3.3.1 不考虑石油进口国开放度的模拟结果

下面分别就世界经济活动水平（实际GDP）、OECD 石油储备和OPEC原油产量的单因素、二因素和三因素变化对国际原油价格的影响进行模拟分析。

情景1 单因素变化对国际原油价格的影响。即分别考察世界经济（实际GDP）、OPEC原油产量和OECD石油储备量单一因素变化，其余因素不变时，国际原油价格随这些因素变化的情况。表4.7，表4.8，表4.9为模拟结果。

表4.7 世界实际GDP单一因素变化的影响　单位：%

表4.8 OPEC原油产量单一因素变化的影响　单位：%

续表

表4.9 OECD石油储备单一因素变化的影响　单位：%

情景2 二因素变化对国际原油价格的影响。即分别考察世界实际GDP、OPEC原油产量和OECD石油储备量三者中任意两个发生不同程度的变化，另一个因素不变时，国际原油价格随它们变化的情况。模拟结果见表4.10，表4.11。

表4.10 OPEC原油产量和OECD石油储备二因素变化的影响 单位：%

表4.11 OPEC原油产量和世界实际GDP二因素变化的影响　单位：%

情景3 三因素变化对国际原油价格变化的影响。即考察世界经济活动水平（实际GDP）、OECD国家石油储备量和OPEC原油产量3个因素同时发生不同程度的变化时，国际原油价格的变化情况（表4.12）。

表4.12 三因素变化的影响　单位：%

4.3.3.2 考虑石油进口国开放度的模拟结果

与上面的模拟类似，下面分别就世界经济（实际GDP）、OECD 石油储备、石油进口国开放度和OPEC原油产量的单因素、二因素、三因素和四因素变化对国际原油价格的影响进行模拟分析。

情景1 石油进口国开放度单因素变化对国际原油价格的影响。表4.13反映了在世界经济（实际GDP）、OECD石油储备量和OPEC原油产量都不变，石油进口国开放度发生不同程度的变化时，国际原油价格的变动情况。

表4.13 石油进口国开放度单一因素变化的影响　单位：%

情景2 二因素变化对国际原油价格的影响。表4.14反映了世界经济活动水平（实际GDP）、OECD国家石油储备量不变的情况下，OPEC原油产量和石油进口国开放度发生不同程度的变化时，国际原油价格的变化情况。

表4.14 OPEC原油产量和石油进口国开放度二因素变化的影响 单位：%

情景3 三因素变化对国际原油价格变化的影响。表4.15反映了OECD国家石油储备量不变，世界经济活动水平（实际GDP）、OPEC原油产量和石油进口国开放度同时发生不同程度的变化时，国际原油价格的变化情况。

表4.15 三因素变化的影响　单位：%

情景4 四因素变化对国际原油价格的影响。世界经济活动水平（GDP）、OECD国家石油储备量和OPEC原油产量和石油进口国开放度四因素同时发生变化时，国际原油价格的变化情况。表4.16反映了OPEC削减4%的原油产量，世界经济处于不同的发展状况、进口国开放度进一步增大和OECD国家动用不同量的石油储备应对OPEC的这种减产时国际原油价格的变动结果。

表4.16 四因素变化的影响　单位：%

根据本节对国际原油价格的4个主要影响因素（世界实际GDP、OECD 石油储备、OPEC原油产量和石油进口国开放度TRI）的分析可以获得以下几点结论：

1）从单因素作用大小来看，OPEC原油产量对国际原油价格的影响最大，其次是世界经济活动水平（实际GDP）、石油进口国开放度和OECD石油储备量。世界实际GDP、石油进口国开放度和OECD石油储备量对国际原油价格有正向影响，OPEC原油产量对国际原油价格有负向影响。

2）各个影响因素对国际原油价格的影响程度是不对称的。世界实际GDP、石油进口国开放度和OECD石油储备量增加导致国际原油价格上涨的幅度比这些因素同等程度的下降导致国际原油价格下跌的幅度大；而OPEC原油产量的下降导致国际原油价格上涨的幅度大于OPEC产量增加同样的量引起国际原油价格下跌的幅度。

3）从单因素看，在不考虑石油进口国开放度情况下，如果世界实际的GDP每年以2%的速度增长，OPEC产量和OECD国家石油储备量不变的话，国际原油价格会以每年约6.18%的速度上涨。OECD石油储备量单方面变化的话，OECD抛出10%的储备，国际原油价格将下降28.7%; OPEC单方面减产4%，国际原油价格将上涨58.8%。考虑石油进口国开放度，各单因素对国际原油价格的影响略有下降，且石油进口国开放度对国际原油价格的影响是显著的。如石油进口国开放度增加1%，即世界石油进出口总量之和占世界实际GDP比例增加1%，国际原油价格将上涨5%。

4）从二因素看，两因素的共同作用或减弱或加强了单因素对国际原油价格的影响。如OECD石油储备对OPEC减产有一定的抑制作用。例如OPEC减产4%，在其他条件不变的情况下OECD只要动用14%的储备基本上就可以消除OPEC 减产对国际原油价格的影响。

5）三因素或四因素的情况使问题变得更复杂。三因素或四因素的共同作用使得单因素作用的效果更加不明显。各因素对原油价格弹性大小和各因素本身变动力度及变动方向（增加还是减少）都是影响原油价格最终变化程度的重要原因。例如OPEC减产4%的同时世界实际GDP又以2%的增长率在增长，这时为保持国际原油价格的稳定，OECD需要动用18.2%的储备而不是14%的储备才能消除OPEC产量和世界实际GDP变化对国际原油价格的影响。

6）在相同的情况下，石油进口国开放度增大会使国际原油价格上涨。单因素（即其他因素不变的）情况下，石油进口国开放度增加1%，国际原油价格将上涨5%。多因素情况下，如OPEC减产4%，同时世界实际GDP以2%的增长率增长，OECD只要动用18.2%的储备就可以保持国际原油价格的稳定，但如果此时石油进口国开放度增加了1%，国际原油价格将上涨8.6%。

总的来说，OPEC对国际原油市场有一定的调控能力。但由于影响国际原油价格的因素很多，且各因素本身存在很大变数，如世界经济活动水平（实际GDP）的变化就受很多因素的影响，此外影响国际原油价格的各因素之间的关系也比较复杂，这些原因限制了OPEC对国际原油价格的影响能力。比如单方面来看（即所有其他因素都不变的情况下），OPEC减产4%，会导致国际原油价格上涨58.8%，但实际上这种情况基本上是不会发生的，因为在OPEC减产的同时其他很多因素也都在发生变化，这些因素的变化或者加剧或者减弱了OPEC减产对国际原油价格的影响。

上述对国际原油价格的分析只考虑了OPEC原油产量、OECD国家的石油储备量、世界经济活动水平（实际GDP）和石油进口国开放度4个主要影响因素。但正如前文指出的，原油价格的影响因素很多，不仅包括本节考虑的各种市场因素，还有一些不确定性成分很大的非市场因素，如政治宗教、军事战争、意外、金融投机甚至市场心理等。所以本节的模拟结果可以说是在比较理想的环境条件下的结果，很难将本节的结果直接与现实情况相对照。但这并不等于说本节的结果毫无现实意义。实际上同任何商品一样，虽然原油产品价格的形成非常复杂，但根据微观经济学理论，这些非市场因素的影响一般是暂时的，影响时间较短；从长期来看，国际原油价格的形成仍主要由市场因素，即由国际石油市场的供需因素所决定。这也就是说，本节的结论，从长期来看还是具有一定的现实意义的。

此外，由于OPEC只提供国际原油需求量与非OPEC国家原油产量的剩余部分，其中很多因素超出了OPEC的控制。这些因素的共同作用使得原油市场价格的变化更加复杂，这也在一定程度上削弱和限制了OPEC对国际原油价格作用的发挥。

最后，OPEC对国际原油价格的影响不仅仅通过产量变化来反映，OPEC 作为国际石油市场上的一支特殊力量，有关它的任何消息可能都会成为油价变化的重要因素（图4.18）。OPEC确实是国际石油市场的一支重要的影响力量，而且它的影响不仅仅局限于它所取的实际行动，它更大的影响力可能来自它对石油市场主体心理的影响。

图4.18 油价波动与OPEC会议

（据://.biee.org/downloads/conferences/W estonChristiansen%20Paper.pdf）

总之，OPEC自1960年成立以来经历了40多年的风风雨雨，它将来的发展如何不仅与它们自身有关，如它们制定的石油政策是否合理、能否有效地解决自身内部利益冲突、能否有效贯彻产量政策等，还与外界很多它们不能控制的不确定因素有关。虽然OPEC面临的问题很多，特别是外在的和将来的不确定因素对OPEC作用的发挥影响很大。但在当今全球石油价格舞台上，除了主要石油消费国和非OPEC国家的生产行为外，石油期货市场上的金融投机商是对OPEC发难的一支重要力量。自20世纪80年代中期以来，正是期货市场上的这些金融投机商在对欧佩克的油价影响力进行发难。如美国“9·11”后，在短短的12个交易日，价格就从31.05美元/桶的高点急挫至20.70美元/桶，跌幅达10.35美元/桶；9月25日单日的最大跌幅达3.74美元/桶。在此前后，世界石油市场供求关系并没有发生根本性的变化，但是大量投机资金利用市场担心“9·11”后美国经济会加速下滑的心理预期，恶意炒作导致原油价格大幅度波动。根据路透社的消息，从国际石油期货交易市场看，真正的需求量不足市场总量的1/3，其余都是套利者人为造成的“虚拟石油”，估计石油投机资本已经达到5000亿美元以上的规模。因此，期货市场和纯粹的投机商很大程度上左右着价格变动的步伐和幅度。如何解决这些问题是OPEC面临的一个主要任务。

以往OPEC往往是在国际油价暴涨或暴跌之后，才调整其成员国产量以稳定市场。由于增减产量从作出决定到真正实施，中间需要一段时间；往往赶不上变化，使OPEC的政策对市场的调节作用经常大打折扣。伊拉克战争爆发等一系列虽然给国际石油市场和OPEC带来较大冲击，但该组织以此为契机，开始在政策制定上更多地取“未雨绸缪，主动出击”的方针。OPEC会议、印度尼西亚能源和矿产部部长普尔诺莫·尤斯吉安托罗曾经说过，与其在最坏的情况发生后再仓促反应，不如尽早发出信号以取得最好效果。虽然OPEC这种变被动为主动的作法可能对提高OPEC对国际石油市场的影响力有一定帮助，但如果OPEC对石油市场的判断失误有可能加剧国际原油价格的波动。

从上面的研究结果中，我们可以肯定地说OPEC过去和现在在国际石油价格舞台上占有重要地位，而且可以预见将来也将继续发挥作用；但作用大小，能否达到OPEC自己的预期目的，现在还很难预料，我们将拭目以待。

油价年内第五次下调，你觉得国际油价的前景如何？

八涨五跌十二搁浅

2020年已经成为过去，在这不平凡的一年，各种事物都在经历着不同寻常的变化，而在2020年最后一天，国内成品油的价格就给广大群众带来一份不大不小的惊喜。在31号的最后一秒，国内成品油调价窗口结束了一年的任务，以上涨给2020画了一个句号。

相比较于上一次的价格调整，本次的上涨又意味着司机朋友们每加满一箱油，有需要多掏出3-4元左右的毛爷爷。这一消息无疑让广大消费者头疼不已。

根据国家节日安排意见国内成品油的调价规则，在2020年我国成品油一共进行了25轮油价调整，首次调整的时间为1月24日24时，后面每10个工作日一调整。

从整个2020年的油价调整来看，6,7,8月三个月份经历了三次油价上调，而10-12月份则经历了夸张的五次上调，油价下调则集中于开年的几个月份，主要是2,3月份，经历了3次下调，9月和11月又经历两次下调，其他大部分时间则是搁浅的状态。

整个2020年，国内成品油的调价呈现出了一幅?八涨五跌十二搁浅?的态势，油价的频繁上涨也是引来不少司机的吐槽。

2020年末，国内油价已经是五连涨，一度涨得让司机们心慌慌，大家都在担心油价会一直涨下去，因为目前疫情和国际形势的各种不确定性，也给油价的调整带来各种影响因素。

但是广大消费者大可不必过于担心，因为油价一直是受市场调控的。

在过去几个月，石油市场经历了堪称灾难的困境，从沙特阿拉伯和俄罗斯爆发价格战开始，疫情的肆虐又导致了石油需求的崩溃，欧派克历史性的减产，索性最终并未成行，一连串的导致油价不断下跌，遭受如此重击，想必原油市场短时间很难迎来强势反弹。

虽然这仅仅是短期的状况，但是这也似乎预示着石油市场的末日不远了。

从长期和行业的本质来看，油价的反弹是自然的循环，但是因为，一起的发展似乎又没法循规蹈矩。

通常情况，如果没有经济的迅速增长导致油价需求的激增，油价只能降到如此低的水平。但是目前疫情对经济产生了巨大打击，导致消费的递减，而目前的储油能力已经达到极限，所以，当前的需求水平实在难以拯救油价。

疫情不仅对经济有打击，同时带来的是各种封锁，相应的是人们通勤和旅行的减少，石油的需求降低，所以疫情的走势将很大程度决定油价的高低。2020年下半年油价的上涨正是因为得益于疫情的有效控制。

因此，2021年疫情的走势将成为油价走势的一个重要干扰因素。

另一方面，按照国家发改委现行价格规定，国内的成品油价格与国际油价是实行挂钩联动机制，因为近期国际油价总体上涨，这也导致了国内成品油价格的上调。

而美国新总统上任之后会带来新的一轮经济刺激，美国商业原油库存的下降和中国进口量的激增也会带来利好消息，导致国际油价的上涨。

短期来看，我们很快就要迎来下一轮的价格调整，而根据当前的国际原油价格水平，下一轮的调整我们应该的大概率依然是上行趋势，幅度接近于105元/吨。

沙特阿拉伯此前已经承诺在2-3月额外减产，而即将推出大规模的积极刺激机会，希望以此提振市场士气，各种因素作用下，下一轮油价上调俨然是势在必行。

由此意味着，我们极大概率要迎来油价?六连涨?。

当然，这也不是说在2021年油价会一直涨下去。短期内，国际油价会维持在50-60美元/桶的价格，但是冲破60美元的概率并不大。

这是之前分析的多种因素作用的结果，其中包括沙特的减产、经济形势的好转、美元贬值等等，这些都会支撑油价一直保持在一个较高的水平。但是就目前的经济形势来说，油价上调还是面临着不小的阻力，一方面疫情不断反复，经济的复苏并不理想而且很有可能遭受二度重创。

同国际油价一样，国内成品油的价格势必会是短期上行的趋势，但是上涨的幅度并不会特别大。

2021年，国际油价势必还是会面临波动起伏的状态，一切都充满了不确定性。因为影响油价的因素太多而且复杂，不论是哪一方的作用力，都会倒是油价的起伏。

全球经济形势在受疫情影响下合适能够恢复，疫情能否得到有效控制，疫情持续时间，疫苗的研制等等问题都是影响油价走势的重要因素。因此未来油价的情况，需要综合这些方面去考虑。

而另一个重要的影响油价稳定的因素则是沙特和俄罗斯能否严格遵守限产协议，另外还有地缘政治因素也可能成为X因素，像中东问题，美伊关系，叙利亚、利比亚战乱等等，太多的问题会最终作用到油价上，我们无法预知未来世界走势。

所以与之息息相关的油价走势更是难以预知，只能是根据对于当前形势的猜测而对油价做出一个大概预计。

2021年，只能说全年的油价平均水平会高于2020年，价格水平很可能会保持在45-55美元/桶的水平，具体的情况，还请大家拭目以待。

国内油价将迎年内第八次上调，未来国际原油价格的走势预计如何？

最近国际原油价格大跌，可国内油价却没怎么降，很多朋友对此表示不解。其实，国内油价并不是随时都跟国际油价挂钩的。比如，2016年1月13日，国家发展改革委发布消息，决定进一步完善成品油价格机制，设置调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。直白点就是，国际油价高于130美元时，国内油价可以不涨，同样，当国际油价低于40美元时，国内油价可以不降。正常情况下，当国际原油价格在40美元到130美元之间时，国际油价涨，国内油价可能调价跟涨，国际油价跌，国内油价可能调价跌。但是现在国际油价跌倒了30美元以下，那么根据国内成品油调控上下限机制，30美元大幅低于40美元，国内油价自然不用跟随调降了。

温馨提示：以上内容仅供参考，以实际油价为准。

应答时间：2021-08-27，最新业务变化请以平安银行公布为准。

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未来国际原油价格短期仍将呈震荡上涨行情。

申万期货能化高级分析师董超认为，目前市场的核心焦点在于6月10日新一轮美伊会谈。考虑到美国目前态度强硬，而伊朗又并非无路可退，此轮会谈达成协议的可能性比市场预计的要低，短期油价仍有上涨动力。

顾双飞表示，根据市场预期需求已经达到了9800万桶/天的水平，距离恢复到疫情前仅有200万桶/天左右的差距。

市场需求能否突破2019年的高点，从当前的成品油消费来看仍然存疑。当前原油需求恢复主要是受疫情解除带来的汽油消费增多带动的，而和工业需求高度相关的柴油消费并没有得到有效的提升，柴油仍然处于累库的状态，柴油裂解价差持续低迷。

南华期货能化分析师顾双飞表示：“而对于我国来讲，部分成品油进口征收消费税政策的出台以及对原油配额倒卖行为的打压，也抑制了我国过剩产能对原油的消耗，预计占我国原油进口量的3%，约减少32万桶/天的需求。”

顾双飞进一步分析，“总体来讲需求恢复仍是大趋势，但恢复速度会逐步放缓，同时是否能够恢复到疫情前的水平仍然存疑。从货币环境来看，以通胀率来换取就业人数增长的代价已经变得越来越大，量化收紧只是时间问题，同时目前美元指数一直在90附近徘徊，后期的跌幅有限，量化宽松对油价带来的利多因素或将出尽。

而对于美伊谈判，近期虽然没有得到有效的推进，但从消息面来看，放开对伊朗的制裁只是时间问题，若放开对伊朗的制裁，预计市场将新增140万桶/天的产量供应，同时将有4000万至6500万桶的浮仓也对市场造成冲击。”

顾双飞总结道，短期内各项指标表明原油仍然呈现较强的市场结构，预计油价仍然呈现震荡上涨行情，但需求恢复预期的透支，会促使油价顶点提前到来。随着后市需求恢复的速度放缓，市场供给的不断增加，或促使油价后期由盛转衰。前期有多单的可短期继续持有，近期不建议进场跟多，可空仓观望，待市场给出入场信号逐步试空。

基于近期国际油价连续走高，有机构预计国内成品油零售价格将开启上调窗口。卓创资讯发文称，根据目前现行的成品油定价机制，原油变化率处于正值范围波动区间，此轮成品油零售价格将开启上调窗口。据卓创资讯数据监测模型测算，截至6月7日收盘，国内第7个工作日参考原油变化率为3.31%，对应汽柴油上调140元/吨，调价窗口为6月11日24时。

“国内成品油价是根据三个地方的平均油价变化动态调整的。这三个地方分别是布伦特、迪拜以及辛塔。下一次的调价窗口是6月11日24时，根据目前的变化率，油价大约涨幅在4%左右。预计上调170元/吨。”董超指出。

近期推动油价上涨的主要动力在于三点

1、美伊核谈判再出新波折。此前双方一度接近达成协议，但最终仍有一定的分歧。美方表示即使重启伊朗核协议，包括特朗普实施制裁在内的其他数百项制裁仍将保持不变，这是伊朗所不能接受的，他们希望一次性取消所有制裁。?

2、疫情逐步得到控制，全球需求持续向好。目前全球疫情逐步得到控制，美国每日新增下降到1万人左右，欧洲下降至2万人左右，印度也从40万人高点回落至15万人附近。随着疫苗全面覆盖，各大机构对后期的原油需求普遍比较看好，认为下半年需求增长在每天600万桶附近。?

3、全球各国的宽松政策，尤其以美国为主。美国持续推出各种刺激宽松政策利好油价，先后推出2万亿基建、6万亿预算以及耶轮多次表态不会提前加息，对油价起到很好的刺激作用。